昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注美(měi)联(lián)储会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉(diào)期合约(yuē)目前反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易员(yuán)认为美联(lián)储(chǔ)在5月份(fèn)加息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对(duì)利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没(méi)有任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布(一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽bù)了(le)一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提(tí)高政府的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年(nián)的(de)连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了(le)他(tā)们(men)的基本自(zì)由挺身(shēn)而(ér)出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国(guó)总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前(qián)拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这(zhè)位资(zī)深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持(chí)他(tā)参选的(de)人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内各家期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安(ān)排，调(diào)整(zhěng)相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至(zhì)调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连(lián)续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有四点：一是短期(qī)二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈(liè)，期现货(huò)价(jià)格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明(míng)显承(chéng)压。同时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年(nián)下(xià)半年市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化(huà)方向发(fā)展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需(xū)求(qiú)却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将回归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显提(tí)升，随(suí)着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计(jì)集团(tuán)企业(yè)出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货(huò)价格“五(wǔ)一”后或(huò)继(jì)续回(huí)落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘面资金(jīn)已经(jīng)提前(qián)反映了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季(jì)度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预(yù)期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期(qī)价(jià)上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集(jí)中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降(jiàng)低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则进一(yī)步加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空(kōng)的局(jú)面(miàn)。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节(jié)后市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需求转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强化(huà)。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大(dà)增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利(lì)多增强和(hé)出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回(huí)调(diào)走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据目前已经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南(nán)亚(yà)天(tiān)气值(zhí)得(dé)关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍(réng)可能加速(sù)去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价(jià)差处(chù)于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多(duō)因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽