今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不(bù)会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央(yāng)企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实现(xiàn)高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过(guò)王宝强学历，王宝强不是84年的吗，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(g王宝强学历，王宝强不是84年的吗ōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào王宝强学历，王宝强不是84年的吗)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数过(guò)去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提(tí)升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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