投资(zī)者除了关(guān)注AI产业景气、资金(jīn)情绪(xù)、政(zhèng)策等因素外，还(hái)需要(yào)关注业绩验证以及估值等因素(sù)。

　　近期(qī)，受益于人工智(zhì)能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯片巨头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连(lián)续上涨，截至(zhì)6月(yuè)1日(rì)收盘，最新股价达397.7美(měi)元，市(shì)值超(chāo)过(guò)9800亿(yì)美元，逼近万亿(yì)美(měi)元大(dà)关(guān)。

　　英伟达今(jīn)年股(gǔ)价的强劲表现(xiàn)，带动(dòng)了国内AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只(zhǐ)云计算、云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能(néng)火热多久？

　　公募基金提(tí)前布(bù)局

　　凭借(jiè)着AI芯片(piàn)和算力的先进技(jì)术，英伟达(dá)公司的股价在近期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价最高达(dá)到419.38美元，公司市值一度(dù)突破万(wàn)亿美元。截(jié)至6月1日(rì)收盘，其股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突破万亿美元(yuán)的市值。

　　英伟达公司在(zài)中(zhōng)国官网宣称(chēng)：“我们在AI和(hé)元宇(yǔ)宙(zhòu)方面的工作正在改变全球大型行业，并将为社会带来(lái)深远的影响。”除(chú)了(le)英伟(wěi)达公司，微(wēi)软、ADM等科技公司(sī)也加大了AI方面(miàn)的投资。

　　国内市场对于AI行情的(de)关注(zhù)热(rè)情也是(shì)持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股(gǔ)票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨(zhǎng)也(yě)与AIGC（人工(gōng)智能自(zì)动内容(róng)生成）概念(niàn)的热炒有(yǒu)关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也(yě)早已布局英伟达(dá)或相关概念股。交(jiāo)易软件(jiàn)通(tōng)达信(xìn)推出了(le)英(yīng)伟达概念股，该软件信(xìn)息(xī)显示，相关(guān)概念股一共包含(hán)32家A股上市公司，这些公司与英伟达(dá)在(zài)某(mǒu)些方(fāng)面有业务上(shàng)的合作。从公(gōng)募基金一季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名单(dān)。

　　直接或间接持有英伟(wěi)达公司(sī)股票的(de)公募(mù)基金主(zhǔ)要集(jí)中在能投资海外市场的(de)QDII基(jī)金(jīn)和(hé)QDII-ETF。据记者(zhě)统计(jì)，持有英伟达(dá)且(qiě)基金规模最高的是(shì)广发纳(nà)斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年一季(jì)度(dù)末规模为147.59亿元(yuán)，跟踪指数为(wèi)纳(nà)斯达克100指数，前十大(dà)重(zhòng)仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球科(kē)技(jì)公司。

　　主动(dòng)管理型基金(jīn)中，持有(yǒu)英伟(wěi)达且规模(mó)最高的是广发(fā)全球精选，该(gāi)只基(jī)金今(jīn)年(nián)一季度(dù)末规模为(wèi)25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大(dà)重仓股，持有12.6万股，持仓市值占(zhàn)净(jìng)值比例为9.39％。除(chú)了英伟达(dá)，该基(jī)金(jīn)还(hái)持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖财基(jī)金投研人(rén)员郑昕(xīn)昊告诉(sù)《国际金融报》记(jì)者，国内AI投资的(de)热潮与微软、英伟(wěi)达等美(měi)股(gǔ)科(kē)技股年初至(zhì)今的(de)大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊(hào)称，年初以来，微(wēi)软就在AI领域(yù)加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软(ruǎn)还(hái)宣(xuān)布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投资数十(shí)亿美元，这是AI领域(yù)史上(shàng)规模最大的一笔投(tóu)资。作为一站式解决方(fāng)案(àn)的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一(yī)大(dà)赢家，该公(gōng)司今年一季度的业(yè)绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所在(zài)数据中心(xīn)业务的营(yíng)收创(chuàng)历史新高(gāo)，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对(duì)于寻求AI主题(tí)投资机会的投资者而言，英伟达和(hé)微软在内的众(zhòng)多云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人美股科技股公(gōng)司是其关注(zhù)的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产(ch云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人ǎn)业发展趋势来看，AI应用已是科技(jì)革命(mìng)最新的突破(pò)口。能够(gòu)率先建立(lì)起良好商业模式的公司与掌握AI应用核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力的(de)公司将会成为(wèi)未来最有潜(qián)力的大赢家(jiā)。显然，微软、英伟(wěi)达(dá)已具备这些(xiē)特质，他们的中长(zhǎng)期基本面有(yǒu)所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽(suī)然AI产业未(wèi)来(lái)的故事看(kàn)起来很(hěn)美好，但实(shí)际(jì)投资中还受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半(bàn)导(dǎo)体作(zuò)为(wèi)AI受益(yì)板(bǎn)块，受到资(zī)金(jīn)关注(zhù)，行业(yè)成交热度上升，从3月(yuè)中旬一(yī)直涨至(zhì)4月(yuè)上(shàng)旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上涨(zhǎng)并(bìng)未(wèi)得(dé)到业绩的验证，半导(dǎo)体行业一季度(dù)整体营收同比下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前(qián)全球半导(dǎo)体产(chǎn)业整体(tǐ)仍处(chù)于(yú)主(zhǔ)动去库存阶段，行业并未(wèi)迎(yíng)来拐点。在缺乏基本面(miàn)支(zhī)撑的情况下，4月中旬以(yǐ)来半导体重回弱(ruò)势(shì)。最近两周，半导体板块(kuài)虽然有所企(qǐ)稳，但也很难(nán)说(shuō)行业已(yǐ)经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分析师秦(qín)洪(hóng)告诉记者：“半导体(tǐ)板(bǎn)块回暖的驱(qū)动力主(zhǔ)要来源于(yú)AI产业(yè)的大(dà)发展，带动GPU（图形(xíng)处理器）为(wèi)代表的算力芯片业务快速增长，美股(gǔ)英伟达的股价表现以及(jí)背(bèi)后的产能扩张信息就(jiù)是最(zuì)好的(de)例证。而(ér)从未来的一段时间来看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲有(yǒu)力(lì)，且空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目(mù)前半导体产业周期尚未(wèi)反转，但在资金(jīn)情(qíng)绪、政策扶持和(hé)半导体设备(bèi)业绩高增(zēng)长等利好因素(sù)支撑下，当前(qián)位(wèi)置也不悲观(guān)。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业(yè)的发展趋(qū)势值得期(qī)待，但投资需要仔(zǎi)细(xì)观察，“就A股的过去经验来看，大热必死(sǐ)、均值回归(guī)的规律永不变色(sè)，所以投资(zī)与(yǔ)产业发展(zhǎn)之间(jiān)存(cún)在着较(jiào)大差异。在(zài)操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在相对低(dī)位或调整一定程(chéng)度后(hòu)再买入(rù)。”

　　郑(zhèng)昕昊认为(wèi)，投资者除了关注AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还需要(yào)关(guān)注(zhù)业绩验证以(yǐ)及估值(zhí)等因素。在(zài)具体投资的时候要选择掌握核(hé)心技术、真正具有核(hé)心(xīn)竞争力的投资标的，确保(bǎo)产业景气能够反映在未来的业绩上，要(yào)避(bì)免没(méi)有业绩支持的跟风炒作。另外(wài)，好的投资标的也(yě)要以(yǐ)合(hé)适的价格(gé)买入，否则很可能会(huì)赚了景气亏了钱(qián)。最(zuì)后(hòu)，投资者要(yào)做好(hǎo)分散(sàn)配置，不要将资金全押(yā)一个赛道。

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