五(wǔ)一长假(jiǎ)期(qī)间，全(quán)球市场并不平静(jìng)，一(yī)场大风暴即(jí)将到来。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管了(le)第一共和银行，这是本轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是(shì)美国历史上第二(èr)大(dà)的破产银行。此前我们多(duō)次强(qiáng)调，美国银行业危机远未结束，只(zhǐ)是暂时(shí)止血而已。现在来看，第一共和银行又倒下了。随着经济的(de)衰退(tuì)，银(yín)行的(de)资产将持续(xù)减值(zhí)，高(gāo)息又会令其成本抬升，银行的经营将(jiāng)持续恶化，新一轮银(yín)行业危机将(jiāng)再度爆发。

　　美(měi)国(guó)债务(wù)上限问题再(zài)度成为焦(jiāo)点，美国政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)将于19日(rì)触及(jí)31.4万亿美元的法定(dìng)限额，财长耶伦呼吁(xū)国会尽快采取行动，再(zài)次提高债务上限，避免政(zhèng)府部(bù)门停(tíng)摆(bǎi)及可能出现的债务违约。当地时间4月26日，美国(guó)国会众议院投(tóu)票通过债(zhài)务(wù)上(shàng)限法案。这项法(fǎ)案(àn)提议提高(gāo)美国31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，以换取大(dà)幅削减政府支出。该法案(àn)规定，联邦政府债务上限将提高(gāo)1.5万亿美(měi)元(yuán)；联邦政府预算年均(jūn)增长需(xū)控制在(zài)1％。不(bù)过拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦(mài)卡锡提(tí)出的(de)债务(wù)上(shàng)限方案。白(bái)宫称众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。两党在提(tí)高债务上限问题上分歧很大，陷入(rù)僵局，这加剧了美债违约的风险。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦当(dāng)地时(shí)间5月1日致(zhì)函(hán)众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡锡(xī)和其他高级议员(yuán)，她在信中表示(shì)，美国政府(fǔ)可能(néng)“最早在6月1日”发生债务违约，这将是(shì)美国历史(shǐ)上的首次债务违约。高(gāo)盛认为，政府这(zhè)回付不起“账单(dān)”的风险恐怕是2011年以来最高的一(yī)次。美国(guó)政府(fǔ)债务已(yǐ)逼近31.4万亿美元，而美国去年国内生产总(zǒng)值约23万亿(yì)美元，这意味着负债率约达(dá)130％。美国一(yī)直在玩儿(ér)这种借新还(hái)旧的把戏，债务雪球越滚(gǔn)越大。如果美元霸权仍在，美国可以(yǐ)一直这样玩儿(ér)下去。但当前美元出现信用危机，全球(qiú)掀起去美元化浪(làng)潮，游戏很可能即将结束了(le)。想借(jiè)新来还(hái)旧，但新(xīn)债(zhài)没人买(mǎi)了，也(yě)就玩(wán)儿不转了，最终债务违约就只(zhǐ)是时间问题了。

　　全球经济衰(shuāi)退正在(zài)路(lù)上，有全(quán)球经(jīng)济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆(nì)差不仅创下472亿美元的历史新高(gāo)，而(ér)且是自2008年全球金融危机以来，时隔(gé)14年，再(zài)度(dù)出现贸易逆差。今年第一季(jì)度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口疲软。3月份韩国出(chū)口较去(qù)年同(tóng)期(qī)减少13.6％至(zhì) 551行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音.2亿美元，降幅(fú)较2月的7.5％明显(xiǎn)扩(kuò)大，且为连续第六个(gè)月下降。其中，占韩国出口(kǒu)五分之一的半导体项目(mù)暴减35％，反映存储器芯片价(jià)格下跌，且需求疲乏。此外(wài)，3月份韩国对中国的出口骤降(jiàng)33％。马斯克称(chēng)自(zì)己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特(tè)之间(jiān)，一个人掌握(wò)的实时(shí)全球经济数(shù)据(jù)可能比任何(hé)人都多，他称(chēng)温和的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是债务(wù)危机，因为信贷会产生周期。有借就要有还，借(jiè)钱(qián)的时候扩大支出刺激经济增长，而(ér)还钱的时候要缩减(jiǎn)支出(chū)又使得经济下滑。在高息背景下(xià)，偿债成本上升(shēng)，资产价格下跌，违约率就将(jiāng)激(jī)增，债(zhài)务危机就将引爆。2008年，全球债务(wù)总量约为83万亿美(měi)元，全球(qiú)GDP总量为(wèi)64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量(liàng)达到300万亿美元(yuán)，GDP总(zǒng)量(liàng)为101万亿美元，大(dà)约是全(quán)球GDP的3倍。也(yě)就是(shì)说，当(dāng)前(qián)全球债务规(guī)模是2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是2008年的2.3倍。因此，本(běn)轮金融危机一旦爆(bào)发，将(jiāng)超(chāo)越08年。

　　从美股走势(shì)来看，标普指数期货虽(suī)然在(zài)5月(yuè)1日再(zài)创新(xīn)高，但次日即(jí)大幅(fú)回(huí)落，反(fǎn)弹大概(gài)率(lǜ)已经(jīng)结(jié)束了。从月线来(lái)看，标普指数是大(dà)级别(bié)的B浪平(píng)台型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即新一轮C下(xià)跌将(jiāng)展开。这将是(shì)月(yuè)线级别的下跌(diē)，幅(fú)度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局部出(chū)现(xiàn)破位反抽，5月2日再度中阴创新低，预示见顶(dǐng)的可能性已经非(fēi)常大。欧股目前仍处于高(gāo)位，这一次见顶(dǐng)很(hěn)可能是历史(shǐ)性(xìng)的大顶(dǐng)，未来下跌(diē)空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做空欧(ōu)股。

　　从大宗(zōng)商品来看(kàn)，原油在(zài)欧佩克减(jiǎn)产后出现(xiàn)大幅反(fǎn)弹(dàn)，但目(mù)前已经再度掉头向下。截至发文(wén)，WTI原(yuán)油主力合(hé)约已经触及70美元，预计3月低点必将不保，年内恐(kǒng)将(jiāng)跌(diē)破60美元(yuán)，而最终则很可能跌(diē)破40美元。

　　从(cóng)国内(nèi)期货的文华商品指数来(lái)看，去年11月低点已经被跌破。该指数自去(qù)年7月以来已经盘整9个月(yuè)，一(yī)旦下跌则杀(shā)伤力巨(jù)大。本(běn)轮下跌可看作是(shì)C3浪(làng)，目标(biāo)将指向2020年4月低点，或许年内到不(bù)了，但也(yě)不会距离太远，最终极(jí)目标则是将(jiāng)跌至2008年的低点(diǎn)附近(jìn)。

　　对于全(quán)球空(kōng)头而言，等(děng)这个机会已经很久了，金融危机本轮早就该爆发的(de)，但由于(yú)美联储(chǔ)的无限量QE，危机被(bèi)一再推后。但(dàn)该(gāi)来的总会来，大放水是一剂毒药，迟到(dào)的(de)危机将更(gèng)加猛(měng)烈！本轮危机将是对全球的一次暴力去杠杆(gān)，将重建世(shì)界经济新秩序。百(bǎi)年大变局不是说(shuō)着玩儿的，我们将再度(dù)见证历史！

　　你说的金融(róng)危机在哪里？怎么还不出(chū)现？哪里有什么(me)金融危机？空头一(yī)直都活在被质疑和嘲笑(xiào)的阴(yīn)影下。虽然多年以(yǐ)来，金融危机一直没有(yǒu)出现(xiàn)，每当你认(rèn)为它要出现的时候(hòu)，最终却发现它还是没有来(lái)，总(zǒng)是在希望与失望中(zhōng)不断轮回。但无(wú)论如何，我一直都相信超越08年的世纪金融危机一定会(huì)爆发，我(wǒ)会像等(děng)初恋一样去(qù)等待(dài)它(tā)的到来。

　　你(nǐ)忘了(le)，划过伤口的冷风，在放手时刻眼泪(lèi)会掉落。你睡(shuì)了，可(kě)时(shí)间它依然走着；你怕了，恍然(rán)抬头梦(mèng)却醒(xǐng)了。你会静默，手握(wò)着星火等在至(zhì)暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃(nán)又穿透耳(ěr)朵。一个一个走过，一个一(yī)个错过，一遍一遍(biàn)来过(guò)，一次一次放过，一声一声笑(xiào)着(zhe)，一声一声吼着，一幕(mù)一(yī)幕闪着(zhe)刺痛我。因为享受着它(tā)的灿烂，因为忍(rěn)受着它(tā)的腐(fǔ)烂(làn)。你说(shuō)别爱啊，又(yòu)依依(yī)不舍。所(suǒ)以生命啊，它苦涩(sè)如歌。想不想看花(huā)海盛开？想不想看燕子归来？如果(guǒ)都回(huí)不来，那么(me)我该为了谁而存在(zài)？

　　胜利(lì)终(zhōng)将属于(yú)永不言弃(qì)，对真(zhēn)理执着追求的人。雪崩将至，这一次，大空头(tóu)必(bì)将(jiāng)一战封神！

　　一定(dìng)要看到花开，你一定等燕子归来，想着他(tā)们都(dōu)会(huì)回(huí)来，你(nǐ)誓死(sǐ)为了这些(xiē)而存在……（公 号(hào)“中产投资(zī)”）

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